文章核心观点 - 电动汽车电子设备供应商Aehr Test Systems股价在2023年夏秋两季飙升超100%后逆转走势，近期财报更新后回吐全年涨幅 ，探讨其2024年及以后是否值得买入 [1] 公司业务情况 - 公司为碳化硅（SiC）半导体提供设备，其Fox - XP系统可对SiC晶圆和芯片进行测试和老化处理，以筛选早期故障率高的器件并使组件性能一致，伴随电动汽车浪潮公司业务增长显著 [2] 股价下跌原因 - 公司最大客户安森美半导体（ON Semiconductor）2023财年第一季度贡献88%的收入，2023年末SiC销售增长大幅放缓致公司股价首次下跌 [3] - 公司其他帮助提升SiC产量的客户（如Wolfspeed）近期也发布类似警告，市场意识到电动汽车增长放缓会延迟公司部分SiC设备交付，股价相应反应 [4] 财务预期调整 - 公司将部分订单推迟到2025财年（2024年6月开始），2024年1月更新的全年预期收入为7500万 - 8500万美元，此前指引至少1亿美元；隐含收入增长率为15% - 30%，此前为50%；GAAP净收入和利润率为收入的20% - 25%（约1900万 - 2100万美元），此前至少2800万美元且同比增长超90% [5][6] 未来展望 - 公司仍在增长，只是增速远低于从前，需进行估值重置 [6] - 公司预计未来几年SiC和其他新电力应用将有充足增长，客户目前正度过难关，同时公司正为Fox - XP系统开发工业、太阳能和网络芯片新光互连等其他应用 [7] - 公司当前股价是管理层修订后本财年净收入预期的约27倍，虽有溢价但较之前更合理，若想对电动汽车行业小盘股进行投资，美元成本平均计划是较好买入方式，但仓位宜小 [7]

AI股票表现 - AI股票在过去一年的涨势迅猛，尤其是像Nvidia这样的公司，股价一度接近550美元[1] Evolv Technologies前景 - Evolv Technologies（EVLV）是一家安全筛查技术提供商，受益于全球地缘政治紧张局势升级，其股价有望突破[5] Aehr Test Systems分析 - Aehr Test Systems（AEHR）是一家半导体公司，虽然股价近期下跌，但分析师预计未来几年将有30%的底线增长[9]

资产 - 美国的长期资产净额为3,121千美元，相比于2023年5月31日的2,713千美元增长了15%[54] - 国际长期资产净额为64千美元，相比于2023年5月31日的46千美元增长了39%[54] - 2023年11月30日的总长期资产净额为3,185千美元，相比于2023年5月31日的2,759千美元增长了15%[54] 产品和服务收入 - 2023年11月30日的产品收入为19,837千美元，相比于2022年11月30日的14,007千美元增长了42%[63] - 2023年11月30日的服务收入为1,594千美元，相比于2022年11月30日的808千美元增长了97%[63] - 2023年11月30日的总收入为21,431千美元，相比于2022年11月30日的14,815千美元增长了45%[63] 营收和毛利润 - 公司在2023年11月30日的六个月内，营收从2022年11月30日的六个月的2550万美元增长到4210万美元，增长了65%[64] - 产品的毛利润从2022年的7510万美元增长到2023年的1.01亿美元，增长了35%[65] - 服务的毛利润从2022年的401万美元增长到2023年的828万美元，增长了106%[65] 费用和现金流 - 公司在2023年11月30日的六个月内，毛利润从2022年11月30日的六个月的1.24亿美元增长到2.09亿美元，增长了69%[66] - 2023年11月30日的六个月内，研发费用从2022年同期的3049万美元增长到4429万美元，增长了45%[68] - 2023年11月30日的六个月内，销售、总务和行政费用从2022年同期的5.4亿美元增长到6.9亿美元，增长了28%[70] - 2023年11月30日，现金、现金等价物和受限现金为50,700,000美元，较2022年11月30日的19,000,000美元增加了33,700,000美元[73] - 2023年11月30日，投资活动净现金流入为17,560,000美元，较2022年11月30日的净现金流出17,751,000美元增加了35,311,000美元[74] - 2023年11月30日，融资活动净现金流出为440,000美元，较2022年11月30日的净现金流出104,000美元增加了336,000美元[75]

文章核心观点 - 半导体测试设备公司Aehr Test Systems虽季度财报表现稳健，但因前景展望不佳，周三股价下跌16.8% [1] 公司业绩情况 - 2024财年第二季度（截至2023年11月30日）营收同比增长45%至2140万美元，调整后非GAAP净利润为670万美元，即每股0.23美元，高于分析师预期 [1] 业绩增长原因 - 公司增长得益于晶圆级测试和老化产品需求增加 [2] 行业影响因素 - 电动汽车市场增长放缓对碳化硅器件的现有和新客户订单时间及产能提升计划产生负面影响，但碳化硅市场并未萎缩，只是增速暂时放缓 [2] 公司前景展望 - 预计2024财年全年营收在7500万至8500万美元之间，同比增长15%至30%，低于此前至少1亿美元的预期 [3] 股价表现原因 - 由于股市注重前瞻性，不喜欢等待，Aehr Test Systems股价大幅回调 [3]

行业趋势 - 小市值股票今年有望崛起，投资者对大型和超大型科技股的高估值感到紧张，纳斯达克100指数2023年飙升近50%，但平均市盈率高达29.15，而小市值指数标准普尔600的市盈率仅为16 [1] - 高利率对小市值股票有压力，若美联储降息或暂停加息，小市值股票表现有望超越大市值股票 [2] 公司情况 ClearPoint Neuro（CLPT） - 2023年末业绩强劲，年收入增长17%，生物制品和药物递送销售额增长近50%，第四季度收入增长32%，生物制品和药物递送销售额增长76%，股价在财报发布后上涨超10%，仍有上涨空间 [3] - 2024年公司有望实现一系列运营里程碑，包括获得FDA对大脑导航视觉界面的批准、激光治疗系统全面市场化以及推出人工智能预测建模平台 [4] ChargePoint Holdings（CHPT） - 2023年公司表现不佳，股价受看跌情绪压制，存在安装率放缓、流动性担忧以及与特斯拉充电网络竞争困难等问题 [5][6] - 若美联储降息，公司有望受益，CEO称过去几个季度是“观望”转折点，公司前景正在改善，利率下降将带来新的流动性机会，推动网络快速扩张 [6] Aehr Test Systems（AEHR） - 受益于半导体行业的持续热度，为确保半导体可靠性和质量开发和供应测试系统，随着芯片变得更小、更复杂和昂贵，对高端先进测试系统的需求将激增 [7] - 公司营收同比增长45%，GAAP净收入增长63%，但电动汽车市场增速放缓对部分客户订单时间产生负面影响，不过公司业务不仅限于电动汽车，还涉及5G技术、人工智能、机器学习等领域 [8] Jumia Technologies（JMIA） - 被称为“非洲的亚马逊”，可挖掘14亿人口的消费市场，此前受疫情和财务困境影响增长受阻，如今已减少现金消耗，建立了七个季度的流动性储备，并扩大了实体配送范围 [9][10] - 股价接近低价股区间，鉴于摩根士丹利近期上调评级，是有吸引力的投机性小市值股票 [10] AST SpaceMobile（ASTS） - 去年完成世界首次卫星到手机的5G通话，产品验证可行后进入市场化阶段，股价因资金问题波动，目前资金问题似乎已解决，战略投资交易本月晚些时候将完成，公司将根据客户订单建设商业服务站 [11] - 近期股价短暂回调，具有巨大上涨潜力，当前低价是理想的入场机会 [12] Enovix Corporation（ENVX） - 与特斯拉等大型制造商竞争，重新设计锂离子电池概念，使用硅开发3D结构电池，使其更小、更灵活、更便宜，适用于智能手机和可穿戴设备 [13] - 去年获得FDA批准将电池技术用于生命体征监测系统，还获得美国陆军合同开发下一代士兵可穿戴设备和先进防御技术电池，公司仍处于研发阶段，但开始扩大产品化，具有较大市场潜力 [14] Rocket Lab（RKLB） - 获得5.15亿美元政府合同，未来几年设计和建造18颗卫星，提升了在航天行业的地位，不再被视为SpaceX等大公司的小弟 [15] - 客户积压订单超过40颗卫星，在商业和政府客户中越来越受欢迎 [15]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为2140万美元,同比增长45% [40] - WaferPak收入占总收入的43%,与上年同期的45%基本持平 [41] - 毛利率为51.1%,同比下降2.3个百分点,主要由于库存准备金和期间费用增加 [43] - 非GAAP净利润为670万美元,同比增长49% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统、WaferPak和服务收入均同比大幅增长,带动总收入增长 [40] - 公司正在扩大WaferPak的产能,以支持新系统销售和现有安装基础的需求 [30] - 公司正在提高自动对准设备的产能,以满足客户对快速交货的需求 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车半导体市场增长放缓,导致一些客户推迟了产能扩张计划和新订单 [10][11][12] - 但公司在工业、太阳能等其他应用领域也获得了新订单,弥补了汽车市场的影响 [26][27] - 公司预计未来几年内,硅碳化物和氮化镓市场将保持高速增长 [27][28] 公司战略和发展方向 - 公司正在积极拓展硅碳化物、氮化镓和光电集成电路等新兴应用领域 [20][21][31][32] - 公司正在提高制造能力,缩短交货周期,增强市场竞争力 [30] - 公司相信未来几年内仍将保持强劲增长,尽管本年度收入指引有所下调 [37][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为汽车半导体市场增长放缓是暂时的,未来几年内仍将保持高增长 [10][11][12] - 管理层对公司在新兴应用领域的机会充满信心,认为这些领域将成为未来增长的主要动力 [15][20][21][31][32] - 管理层表示公司有能力在未来几年内保持高增长,并保持较高的盈利水平 [37][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Christian Schwab 提问** 询问公司下半年的收入订单情况 [53] **Gayn Erickson 回答** 预计第四季度收入将大于第三季度,但不会占到全年收入的大部分 [54] 问题2 **Jed Dorsheimer 提问** 询问公司最近30天内客户需求的变化 [72][73] **Gayn Erickson 回答** 公司最近几周接到一些客户推迟订单的消息,导致公司下调了全年收入指引 [73][74][79] 问题3 **Larry Chlebina 提问** 询问公司是否会获得之前大订单客户的后续订单 [125][126] **Gayn Erickson 回答** 公司预计会从大部分客户,包括之前大订单客户,获得本财年的后续订单和收入 [125][126]

文章核心观点 - 介绍Aehr Test Systems季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及Rambus的业绩预期 [1][2][3][5] Aehr Test Systems季度财报情况 - 本季度每股收益0.23美元，超Zacks共识预期0.18美元，去年同期为0.16美元，本季度财报盈利惊喜为27.78%，上一季度盈利惊喜为 - 10%，过去四个季度两次超共识每股收益预期 [1] - 截至2023年11月季度营收2143万美元，超Zacks共识预期6.62%，去年同期营收1482万美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [1] Aehr Test Systems股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约17%，而标准普尔500指数下跌 - 0.1% [2] Aehr Test Systems未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司今年迄今表现逊于市场，投资者关注其未来走向，可参考公司盈利前景，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致，未来几个季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前下一季度共识每股收益预期为0.28美元，营收2740万美元，本财年共识每股收益预期为1.05美元，营收1.053亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，电子测量仪器行业目前处于250多个Zacks行业的前42%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [5] Rambus业绩预期 - 该公司尚未公布截至2023年12月季度的业绩，预计即将公布的季度每股收益为0.45美元，同比变化 - 4.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收1.3401亿美元，较去年同期下降13.7% [5]

资产情况 - 美国长期资产净额为3,041千美元，国际长期资产净额为42千美元[55] 收入情况 - 产品销售收入为19,357千美元，服务收入为1,267千美元，总收入为20,624千美元，同比增长93%[63] 毛利情况 - 产品毛利润为9,438千美元，服务毛利润为543千美元，总毛利润为9,981千美元，毛利率为48.4%[64] 费用情况 - 研发费用为2,457千美元，占总收入的11.9%[66] - 销售、一般和管理费用为3,409千美元，占总收入的16.5%[68] 其他收入 - 利息和其他收入为575千美元，同比增长297%[70] 现金流情况 - 现金、现金等价物、受限现金和短期投资为51.1百万美元，较上季度增加3百万美元[72] - 经营活动现金流为3,901千美元，较去年同期减少1,560千美元[72] - 投资活动净现金流为17,716千美元，较去年同期增加17,800千美元[73] 其他情况 - 公司没有任何资产负债表之外的安排、特殊目的实体投资或未披露的借款或债务[75] - 公司的合同义务或其他承诺的组成、规模或其他关键特征没有发生重大变化[75]

员工激励 - 2023财年员工年度授予的RSUs数量为152,000，较2022年的120,000和2021年的161,000有所增加[156] - 2023财年员工年度授予的RSUs的加权平均授予日期公允价值为8.03美元，较2022年的3.17美元和2021年的1.86美元有所增加[156] - 2023财年董事会成员授予的RSUs数量为44,000，较2022年的43,000和2021年的161,000有所增加[156] - 2023财年未实现的RSUs和PRSUs数量为345,000，较2022年的185,000和2021年的132,000有所增加[157] 股权激励 - 2023财年公司发行的ESPP购买权数量为77,000股，较2022年的101,000股和2021年的279,000股有所减少[158] 财务状况 - 2023财年其他收入净额为负3,000美元，较2022年的30,000美元和2021年的162,000美元有所减少[161] - 2023财年产品保修的负债余额为267,000美元，较2022年的410,000美元有所减少[162] - 2023财年公司的购买义务为26,318,000美元，较2022年有所增加[167] 法律诉讼 - 公司认为目前未决的法律诉讼不会对公司的财务状况、业绩或现金流产生重大不利影响[168]

财务状况 - AEHR TEST SYSTEMS在2023年2月28日的现金及现金等价物为17188千美元[3] - AEHR TEST SYSTEMS在2023年2月28日的总资产为84396千美元[3] - AEHR TEST SYSTEMS在2023年2月28日的净销售额为17206千美元，同比增长12.6%[4] - AEHR TEST SYSTEMS在2023年2月28日的毛利润为8875千美元，同比增长38.7%[4] - AEHR TEST SYSTEMS在2023年2月28日的研发支出为1832千美元，同比增长19.8%[4] - AEHR TEST SYSTEMS在2023年2月28日的净利润为4132千美元，同比增长84.2%[4] - AEHR TEST SYSTEMS在2023年2月28日的每股收益为0.15美元[4] - AEHR TEST SYSTEMS在2023年2月28日的股东权益为68634千美元[5] - AEHR TEST SYSTEMS在2023年2月28日的总股本为28320股[5] - 公司在2022年2月28日的资产总额为43,988千美元[6] - 公司在2022年2月28日的净收入为8,446千美元[6] - 公司在2022年2月28日的现金流量从经营活动中提供了4,143千美元[6] - 公司在2022年2月28日的现金流量从投资活动中使用了25,472千美元[6] - 公司在2022年2月28日的现金流量从融资活动中提供了7,138千美元[6] - 公司在2022年2月28日的现金、现金等价物和受限制现金的净减少为14,226千美元[7] - 公司在2023年2月28日的基本每股收益为0.15美元，稀释每股收益为0.14美元[17] - 公司截至2023年2月28日的现金、现金等价物和投资总额为42915千美元[17] - 公司的长期投资包括美国国债证券和货币市场基金，总额为150千美元[17] - 公司的财务资产按照公允价值分为三个级别，包括Level 1和Level 2[20] - 公司在2023年2月28日的应收账款中未包含坏账准备[22] - 公司截至2023年2月28日的存货总额为21619千美元，包括原材料、在制品和成品[24] - 公司在2023年2月28日的保修负债余额为288千美元[25] - 公司在2023年2月28日的客户存款和递延收入总额为843千美元[25] - 公司在2023年2月28日的累积其他综合损失为162千美元[26] - 公司截至2023年2月28日的经营租赁剩余平均期限为7.5年，折现率为7.5%[27] - 公司2023年2月28日的经营租赁成本分别为256,000美元和634,000美元[27] - 公司2023年2月28日的未来最低经营租赁支付总额为8,640,000美元[27] - 公司2020年1月16日与Silicon Valley Bank签订了贷款和担保协议[27] - 公司2020年4月23日从SVB获得了1,679,000美元的Paycheck Protection Program贷款[28] - 公司2023年2月28日尚未使用信贷额度，符合所有与履行报告要求相关的契约[28] - 公司2023年2月28日尚未确认的未投资股权奖励相关的总补偿费用约为3,348,000美元[30] - 公司2023年2月28日的ESPP购买权相关的总未确认补偿费用约为261,000美元[30] - 公司2023年2月28日的股票期权和RSU交易总结表明，股票期权的权利数量为1,394,000[32] - 大部分公司的收入和资本支出以美元交易，同时也进行其他货币的交易，主要是欧元、新台币和菲律宾比索[50] 业务运营 - 公司在2022年2月28日的产品类别中，系统销售额为26,315千美元[11] - 公司在2022年2月28日的地理区域中，亚洲地区的销售额为34,873千美元[12] - 公司在2022年2月28日的合同余额为851,000美元[12] - 公司成立于1977年，主要产品为FOX-XP、FOX-NP和FOX-CP晶圆接触和单独芯片/模块并行测试和老化系统[39] - 公司的净销售主要来自系统销售、服务合同收入、工程开发费用等[39] - 2023年2月28日三个月净销售额为1,720万美元，同比增长12.6%[41] - 2023年2月28日三个月毛利润为890万美元，同比增长38.7%[41] - 2023年2月28日三个月SG&A费用为330万美元，同比增长24.4%[41] - 2023年2月28日三个月研发费用为180万美元，同比增长19.8%[41] - 2023年2月28日三个月利息收入为37.4万美元，较去年同期增长显著[41] - 2023年2月28日三个月净利润率为24.0%，较去年同期有所增长[41] - 2023年2月28日九个月净销售额为4,270万美元，同比增长39.8%[42] - 2023年2月28日九个月毛利润为2,130万美元，同比增长61.2%[43] - 2023年2月28日九个月SG&A费用为870万美元，同比增长22.6%[43] - 2023年2月28日九个月研发费用为490万美元，同比增长17.2%[43] 风险管理 - 公司为产品保修成本提供估计，标准保修期为一年[24] - 公司的首席执行官和首席财务官评估了披露控制和程序的有效性，并得出结论认为披露控制和程序有效确保我们在提交或提交的报告中披露的信息在SEC规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被适当地累积和传达给管理层，以便及时做出有关所需披露的决定[52] - 公司的首席财务官通知公司，他打算在本财政年度结束后退休，