Ameren财务表现 - Ameren (AEE) 2023年第四季度营收为16.2亿美元，同比下降20.9%[1] - Ameren (AEE) 2023年第四季度每股收益为0.60美元，低于去年同期的0.63美元[1] - Ameren (AEE) 2023年第四季度营收低于市场预期22.34%[1] 电力销售情况 - 电力销售量下降至15,760 GWh，低于分析师预期的16,831.04 GWh[4] Ameren Illinois业绩 - Ameren Illinois天然气收入为2.32亿美元，低于分析师平均预期的3.40亿美元[5] - Ameren Illinois电力分配总收入为4.96亿美元，低于分析师平均预期的6.16亿美元[6] Ameren传输部门情况 - Ameren传输部门总电力收入为1.65亿美元，低于分析师平均预期的1.697亿美元[7] 天然气和电力运营收入 - 天然气运营收入为2.75亿美元，低于分析师平均预期的4.04亿美元，同比下降36.9%[8] - 电力运营收入为13.4亿美元，低于分析师平均预期的16.6亿美元，同比下降16.6%[8] Ameren Missouri业绩 - Ameren Missouri总电力收入为7.16亿美元，低于分析师平均预期的9.28亿美元[9] - Ameren Missouri天然气收入为4300万美元，低于分析师平均预期的6041万美元[10] Ameren股票表现 - Ameren股票过去一个月回报率为+4.5%，优于Zacks S&P 500综合指数的+3.1%[11]

文章核心观点 公司2023年业绩受运营表现和战略执行驱动，虽有部分不利因素但整体向好；公司预计2024年稀释每股收益在一定范围且2024 - 2028年有复合年增长率，多业务板块有不同表现 [1][2][4] 财务业绩 整体业绩 - 2023年归属于普通股股东的净利润为11.52亿美元，摊薄后每股收益4.38美元，2022年分别为10.74亿美元和4.14美元 [1] - 2023年第四季度归属于普通股股东的净利润为1.58亿美元，摊薄后每股收益0.60美元，2022年同期分别为1.63亿美元和0.63美元 [3] 各业务板块业绩 - 2023年Ameren Missouri收益5.45亿美元，2022年为5.62亿美元，受基础设施投资收益、新电价等因素影响，但被零售销量下降等因素部分抵消 [6] - 2023年Ameren Illinois Electric Distribution收益2.58亿美元，2022年为2.02亿美元，得益于基础设施投资收益和更高的股本回报率 [6] - 2023年Ameren Illinois Natural Gas收益1.34亿美元，2022年为1.23亿美元，受基础设施投资收益和运营维护费用降低影响，但被利息费用增加部分抵消 [7] - 2023年Ameren Transmission收益2.96亿美元，2022年为2.63亿美元，得益于基础设施投资收益 [7] - 2023年Ameren Parent亏损8100万美元，2022年亏损7600万美元，受税收费用降低影响，但被利息费用增加部分抵消 [7] 业绩驱动因素 有利因素 - 各业务板块基础设施投资增加 [2] - Ameren Missouri自2023年7月9日起实施新电价 [2] - Ameren Missouri和Ameren Illinois Natural Gas运营维护费用降低 [2] - 2023年30年期美国国债收益率上升，使Ameren Illinois Electric Distribution股本回报率提高 [2] - Ameren Parent因公司持有的人寿保险投资市场回报有利，所得税费用降低 [2] 不利因素 - Ameren Missouri零售销量下降，主要受天气影响 [2] - Ameren Missouri、Ameren Illinois Natural Gas和Ameren Parent利息费用增加 [2] - Ameren Missouri能源效率绩效激励减少 [2] - 加权平均基本普通股股数增加 [2] 业绩指引 - 预计2024年摊薄每股收益在4.52 - 4.72美元之间 [4] - 预计2024 - 2028年摊薄每股收益以6% - 8%的复合年增长率增长，以2024年指引中点4.62美元/股为基础 [4] - 预计2023 - 2028年费率基数年复合增长率约为8.2%，推动多年盈利增长 [4] 运营统计 电力销售 - 2023年12月和全年Ameren Missouri、Ameren Illinois Electric Distribution电力销售总量均低于2022年 [21] - 2023年12月和全年Ameren总电力销售分别为157.6亿千瓦时和679.69亿千瓦时，2022年分别为172.77亿千瓦时和743.28亿千瓦时 [21] 电力收入 - 2023年12月和全年Ameren Missouri、Ameren Illinois Electric Distribution电力收入均低于2022年 [21] - 2023年12月和全年Ameren总电力收入分别为13.43亿美元和64.39亿美元，2022年分别为16.10亿美元和65.81亿美元 [21] 天然气销售 - 2023年12月和全年Ameren Missouri、Ameren Illinois Natural Gas天然气销售总量均低于2022年 [22] - 2023年12月和全年Ameren总天然气销售分别为5400万德卡瑟姆和1.82亿德卡瑟姆，2022年分别为6000万德卡瑟姆和2.04亿德卡瑟姆 [22] 天然气收入 - 2023年12月和全年Ameren Missouri、Ameren Illinois Natural Gas天然气收入均低于2022年 [22] - 2023年12月和全年Ameren总天然气收入分别为2.75亿美元和10.61亿美元，2022年分别为4.36亿美元和13.76亿美元 [22] 普通股情况 - 2023年12月31日，流通股2.663亿股，2022年为2.62亿股 [22] - 2023年12月31日，每股账面价值42.62美元，2022年为40.11美元 [22] 其他信息 - 公司将于2月23日上午9点（中部时间）召开财务分析师电话会议，讨论2023年收益、2024年收益指引等事项 [8] - 公司为240万电力客户和超90万天然气客户提供服务，业务覆盖6.4万平方英里 [9]

每股收益 - 2023年度每股收益为4.38美元，较2022年的4.14美元有所增长[1] - 2024年度每股收益预期范围为4.52至4.72美元，2024年至2028年每股收益复合年增长率预期为6%至8%[1] 收入情况 - Ameren Missouri 2023年度收入为5.45亿美元，较2022年的5.62亿美元有所下降，主要受天气影响导致电力零售销售下降[8] - Ameren Illinois Electric Distribution 2023年度收入为2.58亿美元，较2022年的2.02亿美元有所增长，主要受基础设施投资和较高的30年期美国国债收益率影响[9] - Ameren Illinois Natural Gas 2023年度收入为1.34亿美元，较2022年的1.23亿美元有所增长，主要受基础设施投资和COLI投资回报影响[10] - Ameren Transmission 2023年度收入为2.96亿美元，较2022年的2.63亿美元有所增长，主要受基础设施投资影响[11] - Ameren Parent 2023年度亏损为8100万美元，较2022年的7600万美元有所增加，主要受COLI投资回报和较高利率影响[12] 第四季度财务表现 - 2023年第四季度，Ameren公司的电力营收为64.39亿美元，同比下降2.1%[19] - 2023年第四季度，Ameren公司的天然气营收为10.61亿美元，同比下降22.9%[19] - 2023年第四季度，Ameren公司的净利润为11.57亿美元，同比增长7.3%[19] 经营活动情况 - Ameren Corporation 2023年度经营活动现金流为25.64亿美元，较2022年度增长13.3%[21] - Ameren Corporation 2023年度电力销售总量为67969百万千瓦时，较2022年度下降8.9%[22] - Ameren Corporation 2023年度天然气销售总量为182百万dekatherms，较2022年度下降10.8%[23]

文章核心观点 - 部分标普500公用事业板块成员已公布第四季度财报，另一批主要公用事业股将于2月22日公布季度报告，行业第四季度业绩受多种因素影响，各公司表现有差异 [1][5] 已公布财报情况 - 部分标普500公用事业板块成员已公布第四季度财报 [1] 待公布财报公司 - 包括Dominion Energy、PG&E Corp.、Edison International、Ameren、Entergy和Clearway Energy将于2月22日公布季度报告 [1] 影响行业第四季度业绩的因素 积极因素 - 专注国内的公用事业公司注重成本管理和能效计划实施，降低运营等费用，增加客户基础，有利费率调整和客户增加创造新需求，提升营收，基础设施投资使服务稳定，保障盈利 [2] - 公用事业公司积极增加可再生和清洁能源，减少煤炭等污染能源使用，第四季度业绩或反映清洁能源发展成果 [3] 消极因素 - 第四季度大部分时间服务区域天气偏暖，降水低于或接近平均水平，对营收有一定影响 [3] - 高利率环境下，资本密集型公用事业公司升级、维护和扩张基础设施及运营需大量资金，借贷成本增加，影响盈利 [4] 第四季度业绩预期 - 公用事业股第四季度总收益预计同比增长15.3%，营收下降4.7% [5] 各公司情况 Dominion Energy - 过去四个季度平均盈利惊喜为3.27%，经济发展、人口增长和客户增加或推动第四季度盈利，但米尔石电站计划停运和高利率可能产生负面影响，目前盈利ESP为+0.63%，Zacks排名为3 [6][7] PG&E Corp. - 过去四个季度平均盈利惊喜为14.29%，2023年一般费率案和野火缓解及灾难性事件程序的有利结果推动营收，较低非燃料运营和维护费用提升盈利，目前盈利ESP为 -0.55%，Zacks排名为2 [8] Edison International - 过去四个季度平均盈利惊喜为3.37%，偏暖天气和低于正常的降水可能对营收有积极影响，但较高利息费用可能影响盈利，目前盈利ESP为 -3.90%，Zacks排名为3 [8][9] Ameren - 过去四个季度平均盈利惊喜为9.54%，前期基础设施投资推动基于费率的强劲增长，提升第四季度营收，但较高利息费用可能影响盈利，目前盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3 [9] Entergy - 过去四个季度平均盈利惊喜为4.35%，服务区域异常天气模式和强劲工业销售可能推动营收和盈利，目前盈利ESP为+1.45%，Zacks排名为3 [9][10] Clearway Energy - 过去四个季度平均盈利惊喜为19.20%，第四季度销售共识估计为2.836亿美元，同比增长5.8%，盈利共识估计为每股16美分，同比增长60%，过去60天估计上调33.3%，目前盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3 [10]

文章核心观点 - 公司宣布季度股息率上调6.3%，新的年化股息率为每股2.68美元，股息收益率优于行业和标普500指数成分股，且有稳定分红历史和未来分红潜力，行业内其他公司也有类似股息上调情况 [1][2][5] 公司股息情况 - 董事会批准季度股息率上调6.3%，修订后季度股息为67美分，于2024年3月29日支付给3月13日收盘时登记在册股东 [1] - 新的年化股息率为每股2.68美元，基于2024年2月9日股价68.67美元，年化股息收益率为3.9%，优于标普500指数成分股的1.31%和行业的3.62% [1] - 过去11年持续增加股息，2023年前9个月支付普通股股息4.96亿美元，同比增长8.5% [2] 未来股息展望 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为800万美元，前9个月经营活动现金流入20.31亿美元，同比增长27% [3] - 2023 - 2027年计划投资197亿美元，预计2023 - 2032年有超480亿美元受监管基础设施投资项目 [3] - 2023 - 2027年致力于实现每股收益6 - 8%增长，目标派息率为55 - 70% [4] 行业其他公司股息情况 - CMS Energy于2024年2月1日将季度股息提高到38.75美分，新的年化股息率为每股51.50美分，增长5.6%，当前股息收益率为3.67%，长期盈利增长预期为7.7% [5] - NRG Energy于2024年1月19日将季度股息提高到40.75美分，增长8%，新的年化股息率为每股1.63美元，当前股息收益率为3.11%，长期盈利增长预期为13.8% [5][6] - Alliant Energy于2024年1月12日将季度股息提高到48美分，增长6.1%，新的年化股息率为每股1.92美元，当前股息收益率为4.01%，长期盈利增长预期为6.2% [7] 价格表现 - 过去一个月，公司股价下跌4.4%，行业下跌5.2% [8] Zacks评级 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [9]

股息政策 - Ameren Corporation董事会宣布每股股息为67美分，比之前的63美分每股股息增长了6.3%，年化股息率为2.68美元[1] - Ameren Corporation主席Martin J. Lyons, Jr.表示，公司连续第十一年增加股息，展示了对可持续长期增长战略的信心[2] - Ameren Corporation预计股息增长将与公司长期每股收益增长预期保持一致，并在55%至65%的派息比率范围内[2] - Ameren Corporation的常股股息将于2024年3月29日支付给截至2024年3月13日收盘时持有股东[3] 优先股股息支付 - Union Electric Company董事会宣布将于2024年5月15日支付所有类别的优先股股息给截至2024年4月19日收盘时持有股东[4] - Ameren Illinois Company董事会宣布将于2024年5月1日支付所有类别的优先股股息给截至2024年4月15日收盘时持有股东[5] 公司概况 - Ameren Corporation总部位于圣路易斯，通过其Ameren Missouri和Ameren Illinois的受管制公用事业子公司为240万电力客户和90万天然气客户提供生活质量[6]

文章核心观点 - 美国能源公司（Ameren）在过去两个季度盈利超预期，盈利预测向好，结合积极的盈利ESP和Zacks排名，下一次财报可能继续超预期 [1][2][3] 公司盈利表现 - 公司属于Zacks公用事业 - 电力行业，过去两个季度平均盈利惊喜为9.64% [1] - 最近一个季度预期每股收益1.80美元，实际报告1.87美元，盈利惊喜3.89% [1] - 上一季度共识预期每股收益0.78美元，实际产生0.90美元，盈利惊喜15.38% [1] 盈利预测变化 - 近期公司盈利预测出现有利变化，Zacks盈利ESP为正，结合其坚实的Zacks排名，是盈利超预期的有力指标 [2] - 研究显示，盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更好的股票，近70%的时间会产生正向惊喜 [2] 盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能更准确 [3] - 公司目前盈利ESP为+0.33%，表明分析师看好其近期盈利潜力，结合Zacks排名3（持有），下次财报可能超预期 [3] 盈利ESP的意义 - 盈利ESP为负会降低该指标的预测能力，但不意味着股票盈利未达预期 [4] - 许多公司盈利超预期并非股价上涨的唯一原因，部分股票未达预期也可能保持稳定 [4] - 季度财报发布前检查公司盈利ESP很重要，可使用盈利ESP过滤器筛选买卖股票 [4]

公司概况 - 公司为公用事业控股公司，有240万电力客户和90万天然气客户，在两个州运营四项业务，其中密苏里州业务是最大业务板块，产生大部分收入 [2] - 公司被标准普尔评为BBB+，是标准普尔500指数成分股，按市值计是美国第16大投资者所有公用事业公司，市值181亿美元 [2] - 公司总发电容量10200兆瓦，约10%来自密苏里州卡拉韦核电站 [2] 行业表现 - 2023年标准普尔公用事业指数回报率为 -7.1%，远低于标准普尔500综合指数的26.3%，整体公用事业板块跌幅不到10% [4] - 国债和货币市场成为股息替代品，导致公用事业估值下降，目前行业市盈率为14.9倍，为2009年以来最低 [5] 公司股价与估值 - 2023年公司股价下跌21.6%，高于行业跌幅，主要因伊利诺伊州商务委员会拒绝公司新电网计划 [4] - 公司当前股价69.40美元，市盈率约14.8倍，被低估约5%，但股息和监管环境使其缺乏吸引力 [5] - 通过市盈率倍数分析和现金流折现法得出公司股价合理区间为70.03 - 74.62美元，当前股价略被低估 [14][16] 股息情况 - 公司当前季度股息为0.63美元，股息率3.63%，预计2024年2月宣布下一次股息增加，年股息增长率为6 - 8% [6] - 公司目标派息率在55 - 70%之间，目前处于较低水平，竞争对手股息率更高，收益投资者可关注优先股 [8] 优先股情况 - 公司由多家公司合并而成，各前身公司有优先股流通，交易清淡，均为累积性且享受税收优惠 [9] - 介绍了伊利诺伊电力公司、中伊利诺伊公共服务公司、联合电力公司的优先股系列、当前收益率、发行时间和赎回价格等信息 [10][11] 财务业绩 - 公司更新2023年盈利预期至4.30 - 4.45美元，2023 - 2027年每股收益预计增长6 - 8%，费率基数预计增长8.4% [12] - 2023年第三季度盈利1.87美元，高于预期和2022年同期，主要因基础设施回报增加、税收降低和密苏里州电价提高 [12] 监管环境 - 公司有三个监管机构，伊利诺伊州商务委员会和密苏里州公共服务委员会由州长任命委员，联邦能源监管委员会对输电部门监管较友好 [17] - 伊利诺伊州监管环境不佳，委员会批准的股权回报率远低于公司请求和全国平均水平，还拒绝了公司电网更新提案 [18][19] - 密苏里州监管环境稍好，电价与用电量未脱钩，公司在该州的股权回报率为9.59% [18] 可再生能源转型 - 公司目标是到2045年实现净零排放，比《降低通胀法案》目标提前五年，预计从该法案获得10亿美元税收抵免 [20] - 公司获得《两党基础设施法》相关赠款，密苏里州获得4700万美元，伊利诺伊州获得1亿美元 [20] - 公司计划2023 - 2032年投资480亿美元用于基础设施建设，到2027年煤炭收入占比降至3%，费率基数结构将改变 [20] - 公司目前有900兆瓦风能项目获批或在建，计划到2037年新增2700兆瓦风能和2700兆瓦太阳能项目 [21] 风险因素 - 监管风险方面，伊利诺伊州监管严格，股权回报率低于全国平均，密苏里州电价与用电量未脱钩，气候异常会影响盈利 [22] - 债务风险方面，2024年有8.49亿美元债务到期，公司可能在2024年增发股票，且美联储降息时间不确定 [22] 结论 - 公司有城市业务区域、核能发电和向零碳转型等优势，盈利稳定可预测，但存在伊利诺伊州监管环境困难、股息缺乏吸引力等问题 [23] - 公司优先股是更好的投资选择，许多系列收益率超6%，且赎回有溢价，虽交易清淡，但耐心等待会有机会 [23]

文章核心观点 公司向密苏里州公共服务委员会提交修订计划，未来三年为住宅和商业客户提供25个项目，含2.05亿美元回扣和激励措施，旨在帮助客户节能省钱，推动公司减排及向净零碳排放转型 [1][2] 计划内容 整体资金安排 - 未来三年为住宅和商业客户提供25个项目，总回扣和激励措施达2.05亿美元，另有7000万美元用于为符合收入条件的客户和社会服务机构扩展项目 [1] - 未来三年每年在能效和需求响应方面投资1.23亿美元 [2] 计划目标 - 帮助客户更高效使用能源并省钱，教育客户控制能源使用，让客户更易参与项目，为最需要的客户提供节能服务，提高服务不足社区的项目参与度 [1] - 节省82万兆瓦时电力，相当于6.7万户普通规模密苏里家庭的年用电量，助力公司减排及向净零碳排放转型 [2] 具体项目 符合收入条件的项目 - 多户住宅项目：协助对符合收入条件的多户住宅物业进行基准测试，为建筑运营商认证培训提供激励 [3] - 单户住宅项目：为客户提供能源评估，并免费提供全屋节能措施综合方案 [3] - 商业社会服务项目：为服务符合收入条件个人的设施提供、安装并协助办理低成本或免费能效措施的文书工作 [3] 住宅需求响应项目 - 激励安装智能恒温器的参与者在用电高峰时段减少能源使用，目标是到2027年底使超8万客户加入该项目 [4] 合作与时间安排 - 计划与Spire Energy合作开展符合收入条件的项目，为符合条件的客户提供额外福利和节省成本 [4] - 若获委员会批准，项目将于2025 - 2027年运行，公司请求委员会在2024年9月1日前发布命令 [2][4] 公司概况 - 已提供电力和天然气服务超100年，电价在全国处于最低水平之一，为密苏里州中部和东部120万电力和13.5万天然气客户服务，服务区域覆盖64个县和超500个社区 [5][6]

发行债券 - Ameren Missouri宣布定价了一项公开发行的第一抵押债券，总额为3.5亿美元，到期日为2054年，利率为5.25%[1] - 该交易预计将于2024年1月9日关闭，前提是满足惯例的关闭条件[1] - Ameren Missouri打算利用此次发行的净收益用于资本支出和/或偿还短期债务[1] 主承销商 - BofA Securities, Inc.、RBC Capital Markets, LLC、SMBC Nikko Securities America, Inc.和Truist Securities, Inc.将作为本次发行的联席主承销商[2] 发行方式 - 本次发行仅通过招股说明书和相关招股说明书进行[3] - 招股说明书将提交给证券交易委员会[3] 公司历史 - Ameren Missouri已经为中西部密苏里州的120万电力客户和13.5万天然气客户提供服务超过100年[4]