文章核心观点 Axcelis Technologies修订2023年第四季度财务展望并重申2023年预期，虽面临供应链和宏观经济挑战，但因产品需求和市场趋势有望在2025年实现增长目标，同时推荐了其他几只科技股 [1][2][4] Axcelis Technologies财务展望 - 预计2023年第四季度营收超3亿美元，高于此前约2.95亿美元的预期，重申2023年营收超11亿美元 [1] - 预计该季度摊薄后每股收益超2.05美元，高于此前约2美元的预期 [1] 业绩归因与市场预期 - 财务表现得益于员工出色执行和在功率器件市场的领先地位 [1] - 因年末积压订单和第四季度强劲订单，对2024年功率器件市场持续健康持乐观态度 [1] - 预计成熟工艺技术和内存板块将复苏，有望在2025年实现大幅增长 [2] - 因Purion产品系列需求上升、订单强劲和积压订单持续到2025年，有望在2025年实现13亿美元营收目标 [2] 公司战略举措 - 在马萨诸塞州贝弗利设立新物流中心，以提升物流和仓储运营，为制造业务提供灵活性、扩大客户群并推动长期增长 [2] 面临挑战 - 业绩可能受供应链动态波动和全球宏观经济疲软影响，研发和基础设施支出增加可能构成阻力 [3] 其他科技股推荐 - Blackbaud：Zacks排名1（强力买入），过去60天2023年每股收益共识预期微升1.8%至3.86美元，长期盈利增长率23.4%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率10.6%，过去一年股价上涨31% [4] - NETGEAR：Zacks排名1（强力买入），2023年每股收益共识预期为亏损9美分，过去30天未变，过去四个季度三次超预期，平均惊喜率127.5%，过去一年股价下跌29.5% [4][5] - Watts Water Technologies：Zacks排名2（买入），过去60天2023年每股收益共识预期提高3.9%至8.08美元，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率11.8%，过去一年股价飙升23.2% [5]

文章核心观点 - 寻找被低估的成长股需额外努力，挖掘此类股票并长期投资有望跑赢市场，投资者可考虑一些被低估的成长股来分散投资组合 [1] 各公司情况 Perion（PERI） - 小型广告技术公司，业务涉及联网电视和数字户外广告等高增长领域，过去五年股价涨幅超 800%，过去一年持平 [2] - 财务增长强劲且估值低，远期市盈率为 9，PEG 比率为 0.42，仍保持快速增长 [2] - 实现 17% 的同比收入增长，净利润率提高到 17.7%，预计 2023 年全年收入同比增长 16% [2] - 四位分析师给出的平均目标价为 36.75 美元，较当前价格有 27% 的上涨空间 [3] Celsius Holdings（CELH） - 乍看并非被低估股票，远期市盈率为 60，但营收和盈利持续实现显著增长 [4] - 2023 年第三季度营收和盈利同比均翻倍以上 [5] - 产品针对注重健康的消费者，无添加且含多种维生素，可加速新陈代谢，是传统能量饮料的领先替代品 [5] - 国际市场拓展机会大，北美市场营收占比高，仅 1400 万美元来自北美以外，获得足够动力后可快速渗透全球市场 [6] PayPal（PYPL） - 近年来表现不佳，过去一年股价下跌 23%，过去五年下跌 33% [7] - 全球知名品牌，远期市盈率为 11，PEG 比率为 0.52，当前股价被低估 [7] - 新领导层有望带来未来营收增长，当前股价具有吸引力的安全边际 [7] Axcelis（ACLS） - 半导体行业关键企业，生产芯片制造重要部件晶圆，受益于芯片需求增长 [8] - 第三季度盈利和营收超预期，过去四个季度均超共识每股收益，实现 27.6% 的同比收入增长和 63.7% 的同比净利润增长，大量积压订单预示增长将持续 [8] - 股价较历史高点下跌超 40%，当前市盈率为 16，被低估 [8] - 若营收和盈利保持当前增速，有望在 2024 或 2025 年达到历史高点，股价下跌无重大公司特定消息伴随 [9] Adobe（ADBE） - 多元化软件公司，为内容创作者、小企业和企业提供工具，过去一年股价上涨 73%，过去五年上涨 141% [10] - 2023 财年结束时实现 12% 的同比收入增长，季度营收达 50.5 亿美元，因有 172.2 亿美元剩余履约义务，2024 年营收有望继续增长 [10] - 对新发布的 Adobe Firefly 工具乐观，该工具可让用户用人工智能创作图片，新产品能吸引更多用户使用现有解决方案，提高年度经常性收入 [10] - 实现 26% 的同比净利润增长，未来市盈率有望降低 [11] Arista Networks（ANET） - 云计算公司，全球有超 8000 客户，帮助客户保障信息安全和提高效率 [12] - 2023 年第三季度营收同比增长 28.3% 至 15.09 亿美元，GAAP 净利润达 5.453 亿美元，同比增长 54%，净利润率达 36% [12] - 财务表现推动股价上涨，过去一年股价翻倍，过去五年上涨 333%，远期市盈率仅 34 [13] - 人工智能助力公司实现新营收里程碑并吸引更多客户，有望回报长期股东 [13] Akamai Technologies（AKAM） - 为数字世界提供安全保障，提供内容分发网络、网络安全功能、云服务等资源 [14] - 估值合理，远期市盈率为 17，过去一年股价上涨 32%，过去五年上涨 78% [14] - 2023 年第三季度实现 9% 的同比增长，安全业务营收同比增长 20%，计算业务营收同比增长 19%，交付业务营收同比下降 4%，交付业务营收占比 39%，对整体营收拖累逐年减小 [14][15] - 随着服务和计算业务增长，未来有望实现两位数的同比营收增长 [15]

增长股投资 - 投资者通常倾向于寻求增长股，因为它们具有更大的上行空间，尽管风险更大，但潜在回报也更高[1] 公司财务表现 - HubSpot (HUBS)是一家提供客户关系管理工具的公司，其收入在2023年第三季度同比增长了26%，而GAAP运营亏损也从2022年第三季度的3220万美元减少到2023年第三季度的2040万美元[6] - Semrush (SEMR)在2023年第三季度实现了20%的年度收入增长，目前年度重复收入达到3.228亿美元，同比增长21%[10] - Coursera (COUR)在2023年第三季度实现了21%的年度收入增长，同时缩小了净亏损，拥有超过1.36亿的学生用户[15] - Sprout Social (SPT)在2023年第三季度实现了31%的年度收入增长，但其净亏损达到2300万美元，高于去年同期的1390万美元[20] - Visa (V)在2023财年第四季度实现了11%的年度收入增长，GAAP净收入同比增长19%，净利润率达到54%[26] 公司股价表现 - Axcelis (ACLS)在过去一年股价上涨了28%，过去五年涨幅达到550%[31] - 公司股价曾一度飙升至每股200美元，但自创下历史最高点以来已下跌超过40%。公司财务状况良好，具有强大的增长机会，低估值不太可能持续太久[33] 云计算平台公司 - Monday.com (NASDAQ:MNDY)是一家云计算平台，帮助企业构建工作管理工具和软件应用。超过18.6万客户使用Monday的软件来提高运营效率[36] - 2023年第三季度，Monday的营收同比增长38%，年度重复营收达到5万美元的客户同比增长57%[37] - 最令人振奋的是，Monday最近实现了盈利转型，公司报告的净利润为750万美元，软件公司一旦实现盈利转型往往会迅速提高利润[38]

文章核心观点 - 分析影响Axcelis Technologies股票表现的关键因素，虽市场有相关讨论，但Zacks Rank 4显示其短期内可能跑输大盘 [1][10] 收益预估修正 - Zacks优先评估公司未来收益预测的变化，认为收益预估趋势与短期股价走势强相关 [2] - 公司本季度预计每股收益1.98美元，同比增长15.8%，近30天Zacks共识预估未变 [3] - 本财年共识收益预估7.25美元，同比增长32.8%，近30天预估变化-0.3% [3] - 下一财年共识收益预估7.81美元，同比增长7.8%，近一个月预估变化-0.3% [3] - 因共识预估近期变化及其他因素，公司获Zacks Rank 4（卖出）评级 [3] 12个月每股收益 - 展示公司未来12个月共识每股收益预估的演变情况 [4] 营收增长预测 - 公司本季度共识销售预估2.952亿美元，同比增长11% [5] - 本财年和下一财年销售预估分别为11.2亿美元和12亿美元，同比变化分别为+21.3%和+7.8% [5] 上次财报结果及意外情况历史 - 公司上季度营收2.9233亿美元，同比增长27.6%，每股收益1.99美元，去年同期为1.21美元 [6] - 与Zacks共识预估相比，营收意外增长3.92%，每股收益意外增长15.03% [6] - 公司在过去四个季度均超共识每股收益和营收预估 [7] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，对比公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，可判断股价合理性 [8] - Zacks价值风格评分系统将股票分为A - F五组，公司评分为C，表明与同行交易水平相当 [9]

公司业务优势 - Axcelis (NASDAQ:ACLS) 是一家在其细分市场拥有优势的优质公司[1] - 公司在离子注入市场占有约44%的份额[2] - 除了销售产品外，公司还从售后服务和机器维护中获利，占据了业务的20%，并拥有更高的利润率[3] - 公司在功率器件市场拥有优势，被认为是技术领导者和首选供应商[4] 市场趋势和预测 - 硅碳化物器件市场预计在2022年至2030年之间以26%的复合年增长率增长[5] - 公司的可寻址市场正在增长，并且处于良好的位置以蓬勃发展[6] 竞争对手和市场表现 - 公司的主要竞争对手是Applied Materials (AMAT)，但两家公司之间存在健康的竞争，而不是价格战[7] - 过去五年对Axcelis来说非常出色，营收以19%的复合年增长率增长，股价回报率达到惊人的560%[9] 财务状况和预期 - 公司的资本回报率高，且呈增长趋势，这是长期价值创造的重要因素[12] - 2023年第三季度收入增长了27%，EBIT增长了33%，全年预期也是积极的，预计2023年年度收入将超过11亿美元，同比增长约20%[14] - 2025年的展望显示销售额将达到13亿美元，增速放缓，但利润率预计会增长[15] 估值和投资建议 - 根据DCF（贴现现金流量）模型的结果，该股票可能处于公允价值甚至有些高估的状态[27][28] - 综合考虑两种估值方法，认为真实价值可能介于两者之间，该股票具有吸引力但可能并不便宜[29] - 考虑到风险/回报比，认为该股票值得买入。如果不考虑中国风险和管理变动，一个高资本回报率公司在增长行业中的14倍前瞻市盈率是相当便宜的。需要密切关注与中国的芯片战争以及新管理决策，未来将会就这些风险发布更多文章[30] - 期待您的评论[31]

半导体行业表现 - 2023年对大多数半导体股票来说是一个强劲增长的一年，尽管半导体行业本身在经历了2022年的巨大损失后出现了收缩[1][3][38] - 虽然半导体行业进入了一个导致大多数公司收入下降的低迷期，但2023年半导体股票仍然表现强劲，其中SOXX在2023年上涨了65-66%[3] - SEMI预测全球半导体制造能力将在2024年超过每月30M个8英寸等效晶圆[29] 中国市场影响 - 中国在决定市场平衡或陷入半永久过剩状态方面是一个关键因素[30][31][45][48] - 中国可能会通过推出新产品等方式推动行业复苏，对行业形势产生影响[31] 美联储政策影响 - 联邦储备委员会（Fed）在塑造2023年的走势中功不可没，尤其是在2023年底暗示未来将进行利率削减，这推动了半导体股票的上涨[12][32][34] 地缘政治影响 - 中东地区的地缘政治问题可能导致通胀上升，对半导体行业产生影响[35][36] 2024年展望 - 行业对2024年的需求可能被高估，尤其是对AI芯片的需求[43] - 行业可能低估了中国市场的供应量，尤其是来自中国的供应[45] - 半导体行业可能难以在2024年实现类似于2023年的表现[53][55]

纳斯达克100指数 - 纳斯达克100指数在2023年大幅反弹，创下历史新高[1] - 纳斯达克100指数中的七家公司占据了超过38%的权重，其中苹果和微软表现突出[2] 思科公司（Cisco） - 思科公司正在转型其软件、云和安全策略，取得了强劲的财务业绩[3] - 思科公司的软件转型可能为公司带来长期收益增长，股票估值具有潜在上涨空间[4] 吉利德科学（Gilead Sciences） - 吉利德科学的抗病毒疗法取得了不错的销售业绩，但也面临着潜在风险[5] - 吉利德科学在临床试验中拥有丰富的治疗方案，有望在癌症和炎症领域取得更多增长[7] Axcelis Technologies - Axcelis Technologies在半导体行业中表现出色，有望继续增长[10] Fortinet - Fortinet在网络安全领域具有领先地位，有望进一步扩大市场份额[16] 英特尔（Intel） - 英特尔正在努力恢复技术优势，有望在2024年推出新产品并实现增长[21] Expedia - Expedia在2023年取得了良好的业绩，有望在旅游行业复苏的情况下继续增长[25] Netflix - Netflix在流媒体市场上表现出色，有望继续扩大订阅用户群和广告业务[28]

文章核心观点 Axcelis Technologies子公司Axcelis Korea及其国家经理James Park在2023韩国贸易日活动获荣誉，体现公司在韩发展成果及对行业贡献 [1][2] 获奖情况 - Axcelis Korea因韩国新运营中心出口超1亿美元获1亿美元出口塔奖 [1] - James Park因促进贸易对国家产业发展有重大贡献获青铜塔奖章 [2] 公司评价 - 公司总裁兼CEO称很高兴团队获认可，韩国是关键区域，在韩投资基建提升全球制造能力 [3] - Axcelis Korea国家经理称获奖是对员工集体努力的认可，能提升雇主品牌和员工士气，公司以创新和高质量产品在全球半导体制造行业起引领作用 [5] 公司简介 - Axcelis总部位于美国马萨诸塞州贝弗利，为半导体行业提供创新高生产率解决方案超40年，致力于开发离子注入系统相关工艺应用 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度收入为2.923亿美元,超出指引 [7] - 2023年第四季度预计收入约2.95亿美元,毛利率约45%,营业利润约7300万美元,每股收益约2.00美元 [7] - 2023年全年收入预计超过11亿美元,同比增长约20% [7] - 第三季度毛利率为44.4%,高于指引,主要受益于成本下降和产品组合改善 [18][19] - 第三季度营业费用占收入19.8%,优于指引,预计第四季度保持稳定 [20] - 第三季度经营活动产生现金流入2400万美元,现金及短期投资4.61亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统收入为2.315亿美元,CS&I收入为6090万美元 [16] - 2023年CS&I收入预计为2.45亿美元,2025年1.3亿美元模型下为3亿美元 [18] - 系统订单为1.98亿美元,环比略有增加,但由于出货增加导致的订单量下降,使得第三季度的订单量与出货量比值(book-to-bill)低于1 [8][69][70] 各个市场数据和关键指标变化 - 电力市场连续第三个季度占系统出货超过60% [8] - 存储(DRAM)市场占系统出货1%,其余99%来自成熟工艺技术市场 [8] - 地域分布方面,美国和欧洲占38%,中国35%,韩国12%,台湾4%,日本3%,其他地区8% [8] - 预计2023年超过60%的系统收入来自电力市场,其中约35%来自碳化硅应用 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司产品组合涵盖电力设备的所有工艺,是行业内唯一能提供完整配方覆盖的公司,被视为技术领导者和首选供应商 [11] - 公司正在积极拓展存储和先进逻辑市场,与客户合作开发下一代技术 [13] - 公司预计2025年实现13亿美元收入,增长动力来自:1)离子注入TAM翻番;2)电力设备和成熟工艺节点需求增加;3)公司产品组合优势;4)与客户的长期合作关系 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存储和图像传感器市场有所疲软,但电力市场需求仍然强劲,支撑公司2023年收入超过11亿美元的预期 [7][12] - 预计电力市场需求,特别是碳化硅,将持续到2024年,为公司提供良好支撑 [12] - 公司正密切关注客户,支持其现有产品线,并与其合作开发未来技术和制造需求 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Charles Shi 提问** 对于公司的订单量和交付能力,是否存在风险,特别是考虑到一家主要碳化硅厂商最近提到其2024年资本支出可能低于预期 [31][32] **Doug Lawson 和 Russell Low 回答** 公司的碳化硅业务是全球性的,客户群体广泛,不应过于关注单一客户的情况。公司订单和报价活动仍然强劲,支撑2023年超过60%的系统收入来自电力市场的预期 [32][33] 问题2 **David Duley 提问** 公司毛利率目标如何随收入增长而变化,未来一年毛利率会如何变化 [42][43] **Jamie Coogan 回答** 毛利率受产品组合和fab利用率的影响,公司正在制定2024年的具体计划,但预计未来一年仍能保持较强的毛利率水平 [43] 问题3 **Jed Dorsheimer 提问** 公司150mm和200mm碳化硅设备的订单情况和毛利率是否存在差异 [65][66][67][75][76] **Russell Low 和 Doug Lawson 回答** 公司150mm和200mm设备在可靠性和利润率方面没有本质差异,可以通过现场升级实现转换。200mm设备的采用将随着材料供应的改善而增加,为公司带来升级收入机会 [66][76][77]

公司业绩 - 公司是一家主要生产用于半导体芯片制造的离子注入设备的生产商，主要市场在美国、欧洲和亚洲[41] - 在2023年的前九个月，公司的产品销售表现强劲，尽管行业内的存储器部门出现下滑，但公司的业绩仍然良好[41] - 2023年前九个月，公司产品销售收入为7.95亿美元，同比增长25.8%[43] - 2023年前九个月，公司服务收入为2.53亿美元，同比增长15.1%[47] - 公司的售后服务业务收入在2023年前九个月达到1.78亿美元，同比增长7.8%[50] - 公司产品销售的毛利率在2023年前九个月为44.1%，较去年同期下降了1.7个百分点[53] - 公司服务业务的毛利率在2023年前九个月为10.6%，较去年同期下降了1.5个百分点[54] 费用支出 - 研发支出在2023年第三季度达到2.41亿美元，同比增长17.2%[55] - 销售和营销支出在2023年第三季度达到1.65亿美元，同比增长13.0%[59] - 总运营支出在2023年第三季度达到5.8亿美元，同比增长15.7%[55] - 研发支出在2023年前九个月达到7.2亿美元，同比增长28.0%[58] - 销售和营销支出在2023年前九个月达到4.6亿美元，同比增长19.7%[61] - 总运营支出在2023年前九个月达到1.67亿美元，同比增长22.5%[55] 财务状况 - 其他收入（费用）在2023年第三季度达到199.5万美元，同比增长124.4%[65] - 所有现金和现金等价物在2023年9月底达到1.42亿美元[68] - 现金流量预测显示公司现有的现金和现金等价物将足以满足短期和长期的现金需求[70] 公司风险和控制 - 2023年9月30日，公司的承诺和义务与2022年12月31日年度报告中讨论的内容一致[71] - 2023年9月30日，关于市场风险的定量信息没有发生重大变化[71] - 公司管理层评估了披露控制和程序的有效性，并认为这些控制和程序有效[72]