报告行业投资评级 - 中国太保买入评级 中国平安、新华保险、中国人寿、江苏金租、东方财富、中信证券、瑞达期货、浙商证券、国联证券增持评级[4] 报告的核心观点 - 证券行业：证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》有助于引导上市公司形成投资者回报意识改善资本市场投资生态 长周期看券商股股价走势取决于市场周期和监管周期 当前阶段监管政策呵护资本市场 市场风险偏好提升 真实无风险利率下探提供增量资金 选股看好估值具备扩张机会和长期具备盈利增长的公司[5] - 保险行业：本周上市险企公布10月保费收入数据 人身险保费增速放缓 财产险增速小幅回升 短期资产端政策落地投资业绩将随权益市场回暖改善 负债端定价利率下调冲击可控 中长期险企利差损风险将逐步缓解 估值有向上修复空间 建议积极配置[6] 根据相关目录分别进行总结 指数与板块表现 - 2024年11月11 - 15日沪深300指数、中小100指数、创业板指跌幅为 - 3.29%、 - 3.25%、 - 3.36% 证券Ⅱ(申万)、保险Ⅱ(申万)、多元金融(申万)涨跌幅为 - 8.05%、 - 6.42%、 - 8.76%[22] 保险周度数据跟踪 - 截至11月15日一周内10年期债券收益率变动在 - 10.65BP到 + 1.25BP之间 信用利差变动在 - 9.67BP到 + 2.23BP之间 期限利差变动在 - 9.45BP到 + 0.89BP之间[24] - 债券收益率方面 截至11月15日一周内10年期债券收益率变动在 - 10.65BP到 + 1.25BP之间 商业银行债（AA）涨幅最大为 + 1.25BP 公司债（A）跌幅最大为 - 10.65BP 信用利差与期限利差方面各债券10年期信用利差变动在 - 9.67BP到 + 2.23BP之间 商业银行债（AA）涨幅最大为 + 2.23BP 公司债（A）跌幅最大为 - 9.67BP 各债券10年期期限利差变动在 - 9.45BP到 + 0.89BP之间 国债涨幅最大为 + 0.89BP 截至11月15日10年期国债到期收益率为2.09% 环比 - 0.98BP[25] - 截至2024年二季度末行业资金运用规模为30.87万亿元 人身险公司、财产险公司资金运用规模分别为27.71、2.11万亿元 人身险资金运用方面银行存款、债券、股票、基金、长期股权投资和其他类资产占比情况 财产险资金运用方面各类资产占比情况 2024年二季度人身险公司增配债券和股票 财产险公司增配银行存款、股票和证券投资基金[32] - 2024年9月末保险公司总资产为35.00万亿元 环比 + 2.6% 其中寿险公司总资产30.57万亿元 环比 + 2.7% 占总资产的87.3% 产险公司总资产2.97万亿元 环比 + 0.9% 占总资产的8.5% 9月末行业净资产规模3.21万亿元 环比 + 9.4%[35] - 上市险企10月保费收入数据 人身险方面1 - 10月累计保费收入同比平安 + 9.4%＞人保寿险 + 5.6%＞国寿 + 4.9%＞太保 + 2.4%＞新华 + 1.8% 10月当月保费收入同比太保 + 2.3%＞新华 - 0.2%＞平安 - 1.9%＞国寿 - 2.6%＞人保寿险 - 2.8% 10月除太保外各家普遍负增 预计四季度各家保费收入同比增速因同期银保新单期缴增速下滑而进一步放缓 财产险方面1 - 10月累计保费收入同比众安 + 13%＞太保 + 7.4%＞平安 + 6.5%＞人保 + 4.8% 10月当月同比众安 + 36.1%＞平安 + 12.2%＞人保 + 7.8%＞太保 + 3.9% 预计车险保费增速将继续小幅回升 非车业务趋势向好[37][39] 券商周度数据跟踪 - 2024年11月11 - 15日两市日均成交额21,819.67亿元 环比 - 9.04% 日均换手率为2.81% 环比 - 16.62BP 科创板日均成交额为1,713.46亿元 环比 + 14.50% 日均换手率为3.23% 环比 + 0.33pct 2023年两市日均成交额和换手率均值分别为8,772.29亿元、1.25% 周内日均成交额和日均换手率均高于2023年中枢[44] - 截至2024年11月14日两融余额为18,424.85亿元 环比 + 3.31% 截至2024年11月15日股票质押股数3,323.66亿股 环比 - 0.25% 质押市值28,676.91亿元 环比 - 5.08% 2023年日均两融余额为16,056.16亿元 周内两融余额高于2023年日均余额[46] - 2024年11月11 - 15日新发基金份额574份 较上周环比 + 29.6% 高于2023年周度新发均值231亿份 其中股票型 + 混合型基金新发437亿份 较上周环比 + 38.9% 高于2023年周度新发均值59亿份[48] 周度公告&新闻梳理 - 多家公司发布公告如中国人寿保费收入增长 天茂集团国华人寿保费收入 陕国投Ａ人员任职资格核准 浙江东方取得银行股份等[51] - 多则行业新闻如金融监管相关政策 中证协业务相关举措 人事任免 商务部金融支持外贸企业 证监会相关事件等[57] 周度观点 - 保险行业本周保险Ⅱ(申万)上涨6.67% 跑赢沪深300指数1.16pct 10年期国债到期收益率下行4.10BP至2.10% 中国人保新能源车险业务相关布局将增强公司优势 展望后续继续推荐配置保险板块[62][63][64] - 证券行业本周证券II（申万）上涨15.04% 跑赢沪深300指数9.53pct 板块PB估值上升至1.73倍 10月开户数情况 个人投资者成为本轮增量资金主力 长周期看券商股走势 选股看好两条主线[67][68][69]

分组1：报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[4] 分组2：报告的核心观点 - “止跌回稳”成为房地产核心逻辑，房地产基本面将迎来长期持续修复，看好房地产板块配置机会并推荐了相关公司[3][46] 分组3：根据相关目录分别进行总结 本周市场重要信息及数据概览 - 住建部、财政部将城中村改造政策支持范围扩大到近300个地级及以上城市，10月70个大中城市房地产市场预期进一步改善，全国保交房已交付285万套，“白名单”项目贷款审批通过金额超3万亿元，国税局降低土地增值税预征率下限，自然资源部发布运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地通知等政策信息，还有多个城市发布房地产相关政策[13] - 多家公司发布公告，如华夏幸福债务重组情况、华侨城A销售和文旅接待情况、光大嘉宝大股东减持计划等[13] - 2024年第46周（2024.11.8 - 2024.11.14）新房成交数据显示全国、各线城市在套数、面积、环比、同比等方面的情况，如全国本周销售套数22055套，面积256万平米，环比 -1%，同比12%等[15] - 2024年第46周（2024.11.8 - 2024.11.14）二手房成交数据显示全国、各线城市在套数、面积、环比、同比等方面的情况，如全国本周销售套数20879套，面积203万平米，环比 -7%，同比34%等[18] 附录 - 长三角地区上海、杭州、苏州新房和二手房周度成交量环比、同比、累计同比情况[32][33][35] - 珠三角地区深圳、广州新房周度成交量环比、同比、累计同比情况[35][37][39] - 环渤海地区北京新房和二手房周度成交量环比、同比、累计同比情况[39][41] - 海西福州新房周度成交量环比、同比、累计同比情况[41] - 中西部地区武汉、成都新房和二手房周度成交量环比、同比、累计同比情况[41][43][45]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 近期金融、财政政策组合拳持续超预期，稳增长、增信心信号明确，对银行板块影响总体偏利好，继续维持对银行板块的推荐，可重点考虑受益于化债、顺周期、股息红利策略这几条主线的银行[1][16] 根据相关目录分别进行总结 1、投资要点 - 中信银行指数本周下跌，部分银行表现较好，如常熟银行、瑞丰银行、南京银行等[10] - 金融、财政政策超预期，对银行有多方面影响，包括改善资产质量预期、净息差收窄压力趋缓、增强银行稳健经营能力等，所以总体对银行板块偏利好并维持推荐，还给出了不同策略下重点推荐的银行[16] 2、行业及公司动态 2.1、行业动态 - 央行公布金融统计数据，如2024年10月末社会融资规模存量情况等[18] - 国家金融监管总局发布提升金融服务适老化水平的指导意见并拓宽金融资产管理公司金融不良资产收购范围等[19][21] - 其他事件如住建部等扩大城中村改造政策支持范围等[15] 2.2、公司动态 - 苏州银行发行债券、高管拟增持、限售股上市流通等[23] - 上海银行因权益分派停止和恢复转股[23] 3、近期市场回顾 - 给出A股银行涨跌幅及估值情况[25] - 给出H股银行涨跌幅及估值情况[27] 4、资金价格回顾 - 列出公开市场操作情况，如不同日期的逆回购投放、MLF投放等[33] - 展示美元兑人民币汇率、每周投放与回笼等相关图表[34] - 给出Shibor利率、银行间同业拆借利率等相关图表[35] 5、理财产品跟踪 - 展示银行理财市场存量规模图表[42] - 给出各类型理财产品年化收益率图表[43] - 给出各期限理财产品年化收益率图表[46] - 展示理财产品破净数量比例图表[50] 6、同业存单市场回顾 - 列出全市场同业存单发行利率[53] - 展示全市场各期限同业存单发行利率图表[54] - 给出近四周同业存单发行规模、期限结构图表[55] - 展示本周发行存单规模前十大银行图表并给出同业存单持有人结构相关表格和图表[59][59]

报告行业投资评级 - 重点公司评级：美的集团增持、海尔智家买入、石头科技增持、海信视像增持、新宝股份增持，行业推荐（维持）[2][3] 报告的核心观点 - 2024年10月家电终端销售加速向好，社零增长强劲，同比+39.2%、环比提速18.7pct，远高于社零整体增速（6.8%），各品类在政策拉动下环比加速明显，高级能效补贴带动结构升级，各品类均价提速上行，龙头受益较为充分、份额同比提升，预计家电各细分龙头估值业绩双升[3] 根据相关目录分别进行总结 2024年10月家电数据点评 - 白电：景气持续向好，空调弹性突出，冰箱、洗衣机也有不同程度的增长，各品牌表现不同，份额有升有降[12][14][17] - 彩电：景气向上双线提速，龙头份额提升，各品牌线上线下销售额同比有不同程度增长，市场份额也有相应变化[22] - 厨电：整体景气改善，多品类提速增长，传统品类线下优于线上，线上美的份额提升、线下老板份额提升，新兴品类洗碗机双线提速增长，国产替代加速推进[26][31] - 扫地机：景气向好弹性最优，龙头表现分化，头部品牌增速分化，石头份额稳步提升，云鲸增速亮眼[33][35] 重要价格追踪 - 24W46铜、铝、热轧板卷价格环比下降，ABS价环比上升，面板价格环比持平，人民币汇率环比上升，24W46海运欧洲指数、综合指数环比上升，美西指数环比下降[39][46][48] 投资建议 - 以旧换新催化下，预计家电各细分龙头估值业绩双升，推荐白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家、海信家电，看好海信视像、TCL电子、科沃斯等后续补贴弹性，关注厨电龙头老板电器、华帝股份[53]

行业投资评级 - 推荐维持[1] 报告核心观点 - 本周（20241111 - 20241115）正丙醇价格有望持续上行，其下游需求增长，产能开工率处于高位且短期内供给增加有限，下游醋酸正丙酯库存低位且传导了正丙醇的涨价，相关标的有三维化学、鲁西化工、巨化股份；税收政策调整有望推动房地产市场健康发展，从而带动地产链相关化工产品需求释放和相关行业盈利修复；特朗普当选或在中期维度对油价存在一定压制，但短期油价或震荡为主，仍需跟踪美国经济数据、地缘政治局势等因素；中长期投资推荐价值类（如万华化学、华鲁恒升等）、成长类（如新宙邦、瑞丰新材等）、弹性类（关注万华化学、龙佰集团等）、高股息类（如中国石油、中国海油等）企业；叶酸领衔部分维生素品种价格上涨；国内聚合MDI市场小幅回落；供给端因素推动丁辛醇价格上涨；市场担忧需求前景和利比亚产量恢复使国际油价回落；供给增加使乙二醇价差收窄；供给缩减使涤纶长丝价差改善[1][4][5][6][7][9][10][11][12][14][15][16] 各部分总结 正丙醇相关情况 - 正丙醇下游需求增长，1 - 9月表消达15.83万吨（同比 +14%），进口量达3.3万吨（同比 +49%），当前国内正丙醇行业总产能约27万吨/年，开工率已处于80%左右的高位，短期内供给增加有限，价格有望持续上涨[1] 房地产相关政策影响 - 税收政策调整有望带动房地产市场健康发展，相关化工品需求有望得到释放，从而带动相关行业盈利修复改善[1] 油价相关情况 - 特朗普当选或在中期维度对油价存在一定压制，但短期油价或震荡为主，仍需跟踪美国经济数据、地缘政治局势等多重因素[1] 中长期投资推荐 - 价值类：化工品价格、价差处于底部区域，龙头白马估值亦跌至底部水平，具有强安全边际，中长期性价比凸显，推荐万华化学、华鲁恒升等；成长类：新材料企业随着国产替代进程深入进入放量增长提速阶段，推荐新宙邦、瑞丰新材等；弹性类：政策带动地产链需求预期好转，配额约束下制冷剂景气向上，建议关注万华化学、龙佰集团等；高股息类：油气开采央企围绕“提质增效重回报”推进工作，当前油价震荡背景下有望维持可观分红规模，建议关注中国石油、中国海油等[4][5][6][7] 部分维生素品种价格情况 - 叶酸领衔部分维生素品种上涨，叶酸主流厂家停签停报，经销商市场价格大幅上涨，VA、VB1价格也有不同程度的上涨[9] 国内聚合MDI市场情况 - 供应面各大厂家装置检修计划陆续公布，市场控量放货，需求面下游拿货意愿不强，市场货量紧张，价格小幅回落[10] 丁辛醇价格上涨原因 - 正丁醇方面，全国行业开工率下降，库存低位，需求端受环保因素影响后又因供应收紧带动价格走高；辛醇方面，开工率下降，库存低位，价格先因下游拿货不积极后因增塑剂下游入市补空而逐日走高[11] 国际油价回落因素 - 需求端OPEC下调今明两年全球石油需求增长预测，供给端EIA上调美国和全球石油产量预测且利比亚产量恢复[14] 乙二醇和涤纶长丝情况 - 乙二醇供给增加，需求下降，库存下降，价格下跌，价差收窄；涤纶长丝供给端开工率下降，需求端相关指标有不同变化，价格有涨有跌，价差改善[15][16]

行业投资评级 - 行业评级为推荐维持[4] 报告核心观点 - 农业板块跑输大盘短期有所震荡但看好猪价进入上涨后的右侧逻辑建议关注板块内具有成本优势出栏增速较快的企业[5][7] 行情回顾 行业行情 - 本期沪深300指数下跌3.29%农业板块下跌6.06%在申万31个子行业中排名第26位[16] - 分板块看渔业子板块-13.06%种植业子板块- 6.95%农产品加工子板块-4.96%动物保健子板块-3.23%生猪养殖子板块-6.39%饲料子板块-5.13%肉鸡养殖子板块-5.18%[19] 个股行情 - 各子行业内不同公司在20241108 - 20241115期间有不同的超额收益表现如温氏股份-3.29%牧原股份-2.83%等[21] 估值水平 - 截至2024年11月15日农业板块市盈率（TTM）23.44倍沪深300市盈率（TTM）为11.09农业板块市净率（TTM）为2.41倍沪深300指数市净率（TTM）为1.24倍[24] 本周重要公告 - 晓鸣股份发布2024年10月销售报告并拟终止实施2021年限制性股票激励计划[28] - 仙坛股份发布2024年10月销售报告[29] - 民和股份发布2024年10月销售报告[29] - 天马科技公布担保情况和2024年10月鳗鱼出池情况[30] - 中粮糖业总经理更换[31] - 华统股份公布可转债转股情况和2024年10月销售报告[32] - 京基智农拟向特定对象发行A股股票募集资金[32] - 金新农提前归还募集资金[33] 农产品价格 - 粮食类产品国内国外不同品种价格有涨有跌如国内玉米价格2118.57元/吨周环比-1.26%[36] - 畜禽类产品价格有涨有跌如11月15日全国生猪均价16.27元/kg周环比-4.24%毛鸡价格3.85元/斤周环比+1.32%鸡苗价格4.80元/羽周环比+2.13%[36][39] - 白糖类产品国内白糖价格6270.00元/吨周环比-0.63%[36] - 棉花类产品国内棉花价格15368.00元/吨周环比+0.20%[36] - 橡胶类产品国内天然橡胶价格17650.00元/吨周环比-3.84%[36] - 水产品类产品价格有涨有跌如鲤鱼价格14.53元/公斤周环比+1.82%带鱼价格38.92元/公斤周环比-4.07%[36]

行业投资评级 - 传媒行业评级为推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 2024/11/11至2024/11/15申万传媒板块涨幅为1.07%相较于沪深300跑赢4.37pct相较创业板指跑赢4.43pct申万传媒二级行业中涨幅靠前的三大板块为广告营销数字媒体游戏[2][12] - 10月14日以来传媒板块经历三次轮动轮动期间高低切趋势明显看好相对低位和催化即将密集落地的院线板块成为第四次轮动的主线[2][14] - 指数点位及估值处于历史较低区间基金持仓回到底部区间传媒有望再现并购潮AI产业浪潮持续[2][14][15][16][20] - 重点推荐三条投资主线分别为电影院线板块国内IP卡牌赛道AI应用[2][21][23] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2024/11/11 - 2024/11/15申万传媒板块涨幅为1.07%跑赢沪深300和创业板指申万传媒二级行业中涨幅靠前板块为广告营销数字媒体游戏[2][12] - 表1列出2024年11月11日 - 11月15日申万传媒板块涨跌幅前5股票[13] 重点数据跟踪 - 综艺方面腾讯视频芒果TV各有7部独播综艺进入TOP20爱奇艺有3部优酷视频有2部[2][51] - 剧集方面腾讯视频有8部独播剧集进入TOP20数量领先[2][54] - 2024年10月26日10月份批次版号下发113款新游戏获得版号同时发放10月份进口版号15款进口游戏过审[37] - 给出三七互娱恺英网络等公司核心游戏IOS流水变动趋势[43][44][45][46][48][49] 投资观点 - 传媒行业核心观点包括板块轮动情况指数点位及估值基金持仓情况并购潮可能性以及AI产业浪潮持续[2][14] - 传媒重要子板块及重点标的观点涵盖游戏出版影视及长视频广告媒体等板块[2][24][29][30][35] 传媒大事件 - OpenAI桌面版ChatGPT应用登陆微软Windows即梦AI视频生成模型更新讯飞星火多模态交互大模型上线腾讯大模型App元宝发布2.0版本Vidu 1.5发布[56]

行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 电力和燃气行业有不同的发展态势和投资机会，电力行业各子板块（火电、水电、核电等）有不同的关注要点和推荐企业，燃气行业因能源结构调整需求增长确定，推荐新奥股份和九丰能源[92][95] 各板块总结 电力板块数据跟踪 - 火电行业跟踪：国内电煤现货价周环比 -1.16%，秦港库存周环比 +5.3%，1 - 10月全国火电发电量52230亿度同比 +1.9%，1 - 9月全国火电设备平均利用小时为3305小时比上年同期减少39小时，截至2024年9月底我国火电累计总装机量为1418.60GW，2024年1 - 9月新增火电装机量33.43GW[14][25][26][21] - 水电行业跟踪：11月15日三峡水库当日入库流量同比 -24.39%，出库流量同比 -8.53%，自2024年1月1日以来三峡水库日均入库流量同比 +6.98%，日均出库流量同比 +6.97%，1 - 10月全国水电发电11101亿度同比 +12.2%，1 - 9月全国水电设备平均利用小时为2672小时比上年同期增加305小时，截至2024年9月底我国水电累计总装机量为430.55GW，2024年1 - 9月国内新增水电装机量7.97GW[31][37][39][32] - 绿电行业跟踪：2024年1 - 9月国内新增风电、光伏装机量分别为39.12GW、160.88GW，截至2024年9月底我国风电、光伏累计总装机量分别为479.55GW、772.92GW，截至2024年11月11日国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为0.66元/瓦相比11月4日环比持平，截至11月13日国产多晶硅料价格市场均价为4.50美元/千克相较11月6日 - 1.75%，截至11月15日国产磷酸铁锂价格为3.43万元/吨同比 - 41.95%相较11月8日环比 +2.39%[43][48][53] - 全社会用电量跟踪：2024年1 - 9月全社会用电量同比 +7.9%，用电总量74094亿度[55] 天然气重点数据追踪 - LNG到岸价：截至11月14日中国LNG到岸13.82美元/百万英热，按11月14日汇率折合人民币3.51元/方同比 - 16.54%相比11月7日环比 - 0.49%，相较11月8日国产气出厂价格下跌2.04%进口气出厂价格下跌2.46%，截至11月15日上海石油天然气LNG出厂价格全国指数4502元/吨较11月8日下降1.08%，国产气方面截至11月15日液厂平均出厂价4290元/吨较11月8日下跌2.04%，进口气方面LNG接收站平均出厂价5001元/吨较11月8日下跌2.46%，北美天然气期货价格周环比 +2.56%，英国天然气周环比 +11.44%[60][62][65] 行业新闻 - 电力行业新闻：1 - 10月规上工业发电量78027亿千瓦时同比增长5.2%，10月规上工业火电同比增长1.8%增速比9月份回落7.1个百分点，水电下降14.9%降幅比9月份扩大0.3个百分点，核电增长2.2%增速比9月份回落0.6个百分点，风电增长34.0%增速比9月份加快2.4个百分点，太阳能发电增长12.6%增速比9月份回落0.1个百分点，1 - 10月规上工业原煤产量38.9亿吨同比增长1.2%进口煤炭4.4亿吨同比增长13.5%，国家能源局发布通知规范电力市场报价行为，11月15日福建省启动2.4GW海上风电竞配，多省份下发2025年电力市场化交易方案相关政策[69] - 燃气行业新闻：1 - 10月规上工业天然气产量同比 +6.7%进口天然气同比 +13.6%，10月规上工业天然气产量208亿立方米同比增长8.4%增速比9月份加快1.6个百分点进口天然气1054万吨同比增长20.7%[75] 公司公告 - 电力行业公司公告：中国核电控股子公司相关股权转让和增资情况，川投能源、浙能电力按持股比例向中核汇能增资，桂冠电力投资建设风电项目，天富能源收购关联方供热供水项目相关资产[75] 板块行情和个股涨跌幅排名 - A股电力指数 - 2.75%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为 - 4.57%、 - 1.79%、 - 2.77%，A股燃气板块指数 - 1.83%，电力和燃气行业各有涨跌幅前五和后五的公司[77][79][80] 天然气上市公司重点价格情况一览 - 列出了众多天然气上市公司的现价、增发价、大股东增持价、股东持股价格（除权除息后）、员工持股价、股权激励行权价等情况[91] 投资建议 - 电力行业：火电关注四季度各省年度长协电价签订情况，推荐浙能电力等地方火电企业和国电电力等火电央企平台以及内蒙华电，水电推荐国投电力等企业，核电推荐中国核电和中国广核[92] - 燃气行业：推荐新奥股份和九丰能源[95]

分组1：报告行业投资评级 - 行业投资评级为推荐（维持）[2] 分组2：报告的核心观点 - 随着地产利好政策持续加码，对建材业绩至关重要的贝塔因素已转向，消费建材拐点已现，建议积极布局零售建材，推荐相关龙头企业，零售市场占主导地位的消费建材龙头有望长期制胜[3][12] - 水泥行业前三季度盈利探底，行业协同提价有望支撑后续利润，后期全国水泥价格多将呈现震荡上行走势，行业利润有望扭亏为盈，水泥龙头PB估值底部，配置性价比高，推荐海螺水泥、华新水泥等[3] - 建议关注建材板块高股息品种的配置价值，2023年现金分红比例为43.86%，近12个月股息率为2.20%，2024年城中村改造、保障房建设等有望托底地产需求，建材细分领域龙头业绩有望稳健增长[3][21] - 从需求端来看，24年以来地产需求持续弱势，但年初以来地产利好政策持续加码，行业需求有望走出底部，关注有望率先提价的品类，发掘价格企稳回升为核心的节奏及主线，关注不同类型的品种和标的[3][29] 分组3：根据相关目录分别进行总结 1、行业观点与投资建议 - 地产贝塔因素积极，消费建材处于不同维度的底部，从长期看消费建材龙头企业有望提升经营质量和市场份额，消费建材拐点已现，推荐相关龙头企业[3][12] - 水泥行业淡季提价稳利润，底部信号出现，预计后续政策效应释放，基建进度加快，水泥价格震荡上行，行业利润有望扭亏为盈，推荐海螺水泥、华新水泥[3][17] - 建材板块有一定的现金分红比例和股息率，2024年城中村改造、保障房建设等有望托底地产需求，建议关注业绩稳健、低估值、高股息的消费建材龙头[3][21] - 2024年前三季度建材板块受地产下行影响营收及利润承压，不同子板块表现不同，水泥底部压力仍在，玻璃需求趋弱，消费建材竣工低迷，玻纤企业积极复价，推荐不同主线的相关企业[3][25][26][27][29] [24] 2、本期市场表现（1111 - 1115） - 本期建材指数环比变动 -5.24%，各子行业涨跌不一，均低于上证综指（ -3.52%）[31] 3、本期建材价格变化 3.1、水泥（1111 - 1115） - 本期全国水泥市场价格环比继续上涨0.4%，库容比环比下降，1 - 10月累计产量同比下降，10月均价同比上升[40] 3.2、浮法+光伏玻璃（1111 - 1115） - 浮法玻璃全国周均价环比上涨，开工率、产能利用率环比上升，企业库存环比下降，深加工天数环比下降，周平均利润环比增加，不同区域表现不同，光伏玻璃市场成交尚可，库存小幅下降[53] 3.3、玻纤（1111 - 1115） - 国内无碱粗纱市场价格继续下调，电子布报价趋稳，玻纤出口量同比改善，进口量同比改善，库存与产能有相应变化[79][82][85] 3.4、能源和原材料（1111 - 1115） - 秦皇岛动力煤平仓价、国内废纸市场平均价环比下降，镇海石化道路沥青价格环比上升，多种化工类原材料价格有不同变化[90][91][97] 4、重点公司跟踪及行业要闻 - 重点公司有各种动态，如工商变更、收到监管措施决定书、股东大会股权登记、提供担保、员工持股计划过户、股东减持、转债转股价格决策、延长员工持股计划存续期、取得发明专利、修订合同、回购股票、补充流动资金、股权变更、高管辞职等[109][110][111] - 行业要闻包括运用政府债券资金收回收购存量闲置土地、各地推进收购存量商品房工作、工信部印发相关指南、房地产市场减免税收、超高性能混凝土国家标准征求意见、水泥价格上调等[111]

行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 核心观点 - 环保行业在估值公用事业化后保持在相对低位持续震荡且内部出现分化，一方面注重运营的传统环保业态有“低估值、高股息”特点且在盈利确定性较高加持下估值有望重估，另一方面新产业催生新的环保治理需求诞生新的成长型公司，还有一批依托自身原有优势开拓第二增长曲线的环保公司值得关注对于标的选择，应关注“低估值，高股息”、运营能力出众、产生超额利润的经营主体、二次创业过程中有较大潜力的龙头公司以及新兴环保业态中受益于高景气度且具备潜在成长性的公司[5] 重要数据追踪 - 2024年11月11日 - 11月15日欧盟碳排放配额期货成交量合计2.31亿吨，较上期增加2572.10万吨，相比上期（11.4 - 11.8）+12.54%，结算价（期间平均）67.38欧元/吨，较上期上涨2.05欧元/吨，相比上期+3.13%[3][16] - 2024年11月11日 - 11月15日全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量141.44万吨，上期（11.4 - 11.8）成交量为44.13万吨，期间增加97.31万吨，与上期相比+220.49%，2024年11月15日收盘价为104.78元/吨，日环比 - 0.29%，与上期相比 - 0.24%[3][20] - 2024年11月4日 - 11月8日国内8个试点城市碳排放配额总成交量120.34万吨，与上期（10.28 - 11.1）相比+76.70%，配额成交均价57.84元/吨，与上期相比+11.18%，CCER成交量60.80万吨，与上期 - 17.79%[3][23] - 2024年9月全国生物柴油及其混合物出口量7.04万吨，月度同比 - 41.12%，月度环比+17.44%，出口单价972.71美元/吨，月度同比 - 11.56%，月度环比 - 9.04%[3][25] - 2024年9月全国UCO出口量23.94万吨，月度同比+21.79%，月度环比 - 19.90%，出口单价913.92美元/吨，月度同比 - 5.15%，月度环比+1.86%[3][28] 板块行情 - 本期（11.11 - 11.15）上证综指下跌3.52%，深证成指下跌3.70%，创业板指下跌3.36%，A 股环保板块指数下跌4.17%，子板块固体废物处理及资源化利用、大气治理、环卫、水务及水处理、环境监测及其他环保装备、综合环境治理的涨跌幅分别为 - 4.24%， - 3.29%， - 0.98%， - 4.09%， - 5.73%， - 5.75%，H股环保板块指数下跌5.22%，截至2024年11月15日收盘，A 股环保板块PE（TTM）估值18倍[2][33] - 本期（11.11 - 11.15）涨跌幅前五公司是盛剑科技(13.57%)、宇通重工(12.83%)、雪浪环境(11.81%)、上海洗霸(6.36%)、卓越新能(4.51%)，涨跌幅后五公司是兴源环境(-20.60%)、飞马国际(-14.77%)、森远股份(-14.49%)、仕净科技(-14.25%)、中再资环(-13.52%)[33] 行业要闻 - 生态环境部原则通过《国家危险废物名录（修订草案）》，新修订的《名录》对构建我国危险废物鉴别体系、防范危险废物环境风险等有重要作用[44] - 浙江省印发《关于全面深化美丽浙江建设的实施意见》，目标到2035年绿色发展的空间格局和生产生活方式全面形成等[44] 重点公司公告 - 【先河环保】公司控股股东清利新能源的关联方智新达能拟在6个月内增持公司股份，比例不超过总股本的5%，金额不低于8000万元（含）不超过1.2亿元（含）[45] - 【惠城环保】公司原持股5%以上股东张敏女士因公司完成2022年限制性股票激励计划股权比例被动稀释至5%以下[45] 投资建议 - 关注“低估值高股息”标的的估值重塑和代表未来具有潜在成长性的企业两条主线，对于标的选择，环保行业要关注运营能力，新兴环保业态要选受益于高景气度且有潜在成长性的公司，推荐水务及水处理板块的洪城环境、固废处理及资源化板块的瀚蓝环境和伟明环保、新兴环保业态的青达环保[5][51][52]